Unicorn je označení pro startup, jehož valuace přesáhla jednu miliardu amerických dolarů, aniž by byl veřejně obchodovaný na burze. Termín zavedla v roce 2013 investorka Aileen Lee, která chtěla pojmenovat vzácnost takového úspěchu – podobně jako mytický jednorožec byl i miliardový startup považován za něco téměř nemožného. Od té doby se počet unicornů dramaticky zvýšil, ale stále představují zlomek všech startupů.
Vznik unicornů souvisí s několika trendy v technologickém a investičním světě. Digitální produkty mají téměř nulové marginální náklady na dalšího uživatele, což umožňuje exponenciální škálování. Globální internet otevírá přístup k miliardám potenciálních zákazníků. A venture kapitál je ochotný financovat agresivní růst výměnou za podíl na budoucím úspěchu.
Valuace unicornů vychází z očekávání budoucího růstu, ne ze současné ziskovosti. Mnohé z nich jsou dlouhodobě ztrátové a investoři sází na to, že se v určitém bodě stanou dominantními hráči na svém trhu a pak začnou generovat zisky. Tato logika funguje v odvětvích s vysokými síťovými efekty, kde vítěz bere vše.
Pro ekosystém startupů má existence unicornů motivační efekt. Ukazují, že je možné vybudovat globální firmu během několika let. Současně přitahují talenty a kapitál do technologického sektoru. Kritici namítají, že honba za unicorn statusem může vést k nezdravým praktikám a nadhodnoceným očekáváním.
Většina unicornů působí v odvětvích s velkým adresovatelným trhem. Software, fintech, zdravotnictví, mobilita, e-commerce – oblasti, kde digitální řešení může obsloužit stovky milionů uživatelů. Úzké niky s omezeným potenciálem unicorny neprodukují, bez ohledu na kvalitu produktu.
Timing hraje zásadní roli. Mnoho unicornů vzniklo v momentě, kdy technologický nebo společenský posun otevřel novou příležitost – rozšíření chytrých telefonů, změna regulace, posun spotřebitelského chování. Být příliš brzy je stejně špatné jako být pozdě.
Silný tým je společným jmenovatelem. Unicorny typicky vedou zakladatelé s kombinací technických schopností, obchodního instinktu a schopnosti přitáhnout špičkové lidi. Exekuce je důležitější než originalita nápadu – mnoho unicornů nevymyslelo nic zásadně nového, jen to udělalo lépe.
Přístup ke kapitálu umožňuje agresivní růst. Unicorny typicky prošly několika koly financování od předních venture kapitálových fondů, které poskytly nejen peníze, ale i zkušenosti, kontakty a kredibilitu. Bez podpory investorů je dosažení miliardové valuace prakticky nemožné.
Produkt s vysokou retencí a viralitou je předpokladem škálování. Pokud zákazníci odcházejí rychleji, než je firma schopna získávat nové, růst se zastaví. Unicorny typicky vykazují silnou jednotkovou ekonomiku, i když ji někdy obětují ve prospěch rychlosti expanze.
Vysoká valuace vytváří tlak na pokračující růst. Když firma přijme investici při valuaci miliardy, očekává se, že valuace dále poroste. Pokud růst zpomalí, nastávají problémy – down roundy, které ředí zakladatele, tlak na nákladové škrty nebo nucený prodej.
Mnoho unicornů nikdy nedosáhne ziskovosti. Některé zkrachují, jiné jsou prodány pod valuací posledního kola, další živoří jako „zombie unicorns” – formálně miliardové, ale bez reálné cesty k udržitelnému podnikání. Mediální pozornost se soustředí na úspěchy, neúspěchy zůstávají ve stínu.
Kultura „růst za každou cenu” může vést k neetickému chování. Skandály kolem některých prominentních unicornů odhalily podvody, toxické pracovní prostředí nebo ignorování regulací. Tlak na metriky někdy převáží nad zásadami.
Pro většinu podnikatelů není status unicornu realistický ani žádoucí cíl. Budování ziskové firmy s rozumným růstem a kontrolou nad vlastním osudem může být naplňující i bez miliardové valuace. Unicorn je jedna cesta, ne jediná správná cesta.
Status unicornu je marketingová značka, ne důkaz úspěchu. Valuace je v případě soukromých firem do značné míry teoretická – odráží podmínky posledního kola financování, ne nutně skutečnou hodnotu. Podnikatelé by měli chápat, co za fenoménem unicornů stojí, ale nenechat se zaslepit glamourem. Udržitelné, ziskové podnikání má hodnotu bez ohledu na to, zda dosáhne symbolické miliardové hranice.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!