ETF

ETF (Exchange Traded Fund) je investiční fond obchodovaný na burze jako běžná akcie. Většina ETF pasivně sleduje určitý index, sektor, komoditu nebo jinou skupinu aktiv. Investor koupí jeden cenný papír a získá expozici na desítky, stovky nebo tisíce podkladových aktiv. ETF kombinují diverzifikaci fondů s likviditou a nízkými náklady burzovního obchodování.

Jak ETF fungují

Indexový ETF kopíruje složení a výkonnost zvoleného indexu. ETF sledující S&P 500 drží akcie všech 500 společností v indexu v odpovídajících vahách. Když index vzroste o 10 %, hodnota ETF vzroste přibližně stejně (minus malé náklady). Správce fondu nerozhoduje, co koupit – mechanicky replikuje index.

Autorizovaní účastníci (authorized participants) zajišťují, že cena ETF odpovídá hodnotě podkladových aktiv. Pokud cena ETF vzroste nad hodnotu aktiv, vytvoří nové podíly a prodají je. Pokud klesne pod hodnotu, vykoupí podíly a rozprodají aktiva. Tento arbitrážní mechanismus udržuje ceny v souladu.

Obchodování probíhá na burze během obchodních hodin. Můžete koupit nebo prodat kdykoliv za aktuální tržní cenu, na rozdíl od klasických podílových fondů, kde se obchoduje jednou denně za NAV (čistou hodnotu aktiv). Likvidita velkých ETF je vysoká – spread mezi nákupní a prodejní cenou je minimální.

Náklady na správu (TER – Total Expense Ratio) jsou u ETF výrazně nižší než u aktivně řízených fondů. Široce diverzifikované indexové ETF mají TER kolem 0,03–0,20 % ročně. Aktivní fondy účtují obvykle 1–2 %. Na dlouhém horizontu tento rozdíl dramaticky ovlivňuje výnos.

Typy ETF

Akciové indexové ETF jsou nejrozšířenější. Globální (MSCI World, FTSE All-World), regionální (S&P 500 pro USA, STOXX 600 pro Evropu), národní (DAX pro Německo) nebo sektorové (technologie, zdravotnictví, finance). Poskytují širokou diverzifikaci s jedním nákupem.

Dluhopisové ETF umožňují investovat do portfolia dluhopisů – státních, korporátních, s různou splatností a rizikem. Vhodné pro konzervativnější část portfolia nebo jako stabilizační prvek.

Komoditní ETF sledují ceny komodit jako zlato, stříbro, ropa nebo zemědělské produkty. Některé drží fyzickou komoditu, jiné futures kontrakty. Pozor na náklady rollování futures u některých typů.

Tematické ETF se zaměřují na trendy – čistá energie, umělá inteligence, e-commerce, cannabis. Úzce zaměřené, často s vyššími náklady a rizikem. Vhodné jako doplněk, ne základ portfolia.

Aktivní ETF jsou spravovány aktivně, ne pasivně. Správce vybírá akcie podle vlastního úsudku. Kombinují strukturu ETF s aktivním přístupem. Náklady jsou vyšší než u pasivních ETF, ale nižší než u tradičních aktivních fondů.

Výhody ETF pro investora

Diverzifikace s jedním nákupem snižuje riziko. Místo sázky na jednu akcii získáte expozici na celý trh. Selhání jedné společnosti má minimální dopad na celkový výnos.

Nízké náklady maximalizují čistý výnos. Rozdíl 1,5 % ročně v nákladech se po 30 letech projeví v rozdílu desítek procent finálního bohatství. Pasivní ETF jsou nejefektivnější způsob, jak investovat do trhů.

Transparentnost – složení ETF je veřejně známé. Víte přesně, do čeho investujete. U aktivních fondů je portfolio zveřejňováno s prodlevou a správce může měnit pozice.

Likvidita a flexibilita umožňují nakoupit nebo prodat kdykoliv během obchodních hodin. Můžete reagovat na změnu situace okamžitě, ne až za den jako u klasických fondů.

Daňová efektivita vyplývá ze struktury ETF. Nízká obratovost (nízký turnover) znamená méně realizovaných kapitálových zisků. V českém kontextu navíc platí tříletý časový test pro osvobození od daně.

Jak s ETF pracovat

Jádrové portfolio (core portfolio) by měly tvořit široce diverzifikované, nízkonákladové ETF. MSCI World nebo kombinace S&P 500 a STOXX 600 pokrývá většinu světového akciového trhu. Přidejte dluhopisový ETF podle rizikového profilu.

Satellite holdings mohou doplňovat jádro o specifické sázky – sektorové ETF, regionální zaměření (emerging markets), nebo tematické trendy. Držte tyto pozice menšinové.

Pravidelné investování (DCA – dollar cost averaging) funguje skvěle s ETF. Měsíční nákupy fixní částky rozloží riziko načasování. Mnoho brokerů nabízí automatické pravidelné investování bez poplatků.

Rebalancování udržuje cílovou alokaci. Pokud akcie výrazně vzrostou, jejich podíl v portfoliu se zvýší. Periodický prodej vítězů a nákup zaostávajících udržuje rizikový profil.

Efektivní nástroj pro budování bohatství

ETF demokratizovaly investování – umožňují běžným investorům přístup k diverzifikovaným portfoliím s minimálními náklady. Pro většinu lidí jsou nízkonákladové indexové ETF nejlepší volbou pro dlouhodobé investování. Nesnaží se porazit trh – jednoduše ho kopírují. A statisticky tak překonávají většinu aktivně řízených fondů.