Cash flow (peněžní tok) sleduje skutečný pohyb peněz do firmy a z firmy za určité období. Na rozdíl od zisku, který je účetní kategorií zahrnující nepeněžní položky jako odpisy nebo časové rozlišení, cash flow ukazuje, kolik peněz firma reálně přijala a vydala. Firma může vykazovat zisk a přitom nemít na zaplacení faktur – a naopak.
Zisk je názor, cash flow je fakt. Účetní zisk lze ovlivnit různými metodami účtování, načasováním uznání výnosů nebo tvorbou rezerv. Cash flow je tvrdá realita – buď peníze na účtu máte, nebo nemáte. Proto zkušení podnikatelé a investoři věnují cash flow minimálně stejnou pozornost jako zisku.
Firmy nekrachují na nedostatek zisku, krachují na nedostatek hotovosti. Rychle rostoucí firma může být vysoce zisková podle účetnictví, ale pokud musí financovat zásoby a pohledávky dříve, než inkasuje od zákazníků, může jí dojít hotovost. Tento paradox růstového cash flow krize zaskočil mnoho jinak úspěšných firem.
Cash flow výkaz je jedním ze tří základních finančních výkazů (spolu s rozvahou a výkazem zisku a ztráty). Ukazuje, odkud peníze přišly a kam odešly, rozdělené do tří kategorií: provozní činnost, investiční činnost a finanční činnost. Každá kategorie vypovídá o jiném aspektu hospodaření.
Provozní cash flow ukazuje peníze generované běžným chodem firmy. Vychází ze zisku, ale upravuje ho o nepeněžní položky (odpisy se přičítají zpět, protože nepředstavují výdaj peněz) a změny pracovního kapitálu (růst pohledávek snižuje cash flow, růst závazků ho zvyšuje). Zdravá firma by měla mít dlouhodobě kladné provozní cash flow – jinak nevydělává peníze na svůj provoz.
Investiční cash flow zachycuje nákupy a prodeje dlouhodobého majetku. Nákup stroje nebo nemovitosti je investiční výdaj, prodej naopak příjem. Investující firma bude mít záporné investiční cash flow, což není špatně – znamená to rozvoj. Problém nastává, když firma nemá na tyto investice zdroje z provozu nebo financování.
Finanční cash flow sleduje peníze z externích zdrojů – přijaté úvěry, splátky dluhů, vklady vlastníků, výplaty dividend nebo zpětné odkupy akcií. Kladné finanční cash flow znamená, že firma čerpá externí zdroje. Záporné může znamenat splácení dluhů nebo vracení peněz vlastníkům.
Celkové cash flow je součtem všech tří kategorií a odpovídá změně stavu peněz na účtech. Pokud začínáte období s milionem na účtu a končíte s 1,5 milionem, celkové cash flow bylo 500 tisíc. To ale nic neříká o kvalitě – důležité je, odkud tyto peníze přišly.
Plánování cash flow je základem finančního řízení. Vytvořte si projekci příjmů a výdajů na nadcházející měsíce – kdy očekáváte platby od zákazníků, kdy jsou splatné faktury dodavatelům, mzdy, nájem, splátky úvěrů. Jednoduchá tabulka v Excelu stačí pro většinu malých firem.
Správa pohledávek přímo ovlivňuje cash flow. Čím rychleji zákazníci platí, tím více peněz máte k dispozici. Stanovte jasné platební podmínky, fakturujte okamžitě po dodání, sledujte splatnost a důsledně upomínejte. Zvažte zálohy u větších zakázek nebo skonto za rychlou platbu.
Řízení závazků je druhou stranou mince. Využívejte platební podmínky dodavatelů – pokud máte 30 dní na zaplacení, neplaťte po týdnu. Zároveň nepoškozujte vztahy chronickým zpožďováním plateb. Vyjednávejte delší splatnosti s klíčovými dodavateli.
Zásoby vážou cash. Každá koruna v zásobách je koruna, kterou nemůžete použít jinak. Optimalizujte skladové zásoby, identifikujte ležáky, zvažte just-in-time dodávky. U sezónního zboží plánujte zásoby s ohledem na cash flow dopady.
Rezerva na nečekané výdaje je nutností. Kolik měsíců provozu pokryjí vaše hotovostní rezervy? Obecné doporučení je mít rezervu na dva až tři měsíce fixních nákladů. Pro firmy s volatilními příjmy nebo v nejistých odvětvích více.
Krátkodobé financování pomáhá překlenout výkyvy. Kontokorentní úvěr, faktoring nebo krátkodobá půjčka mohou pokrýt dočasný nedostatek hotovosti. Náklady na tyto nástroje jsou cenou za flexibilitu. Mějte je připravené dříve, než je nutně potřebujete – v krizi je obtížné vyjednávat dobré podmínky.
Trvale záporné provozní cash flow je vážný problém. Pokud běžný provoz negeneruje peníze, firma přežívá jen díky prodeji majetku nebo dluhu. To není dlouhodobě udržitelné. Analyzujte příčiny – jsou to pohledávky, zásoby, marže, nebo kombinace?
Rostoucí rozdíl mezi ziskem a cash flow signalizuje problém. Firma vykazuje zisk, ale peníze nepřicházejí. Obvyklé příčiny: rostoucí pohledávky (zákazníci neplatí), rostoucí zásoby (neprodává se) nebo účetní kreativita (zisk je umělý).
Závislost na finančním cash flow dlouhodobě nefunguje. Firma, která přežívá jen díky neustálému půjčování nebo přílivu peněz od investorů, má strukturální problém s business modelem. Časem zdroje vyschnou.
Cash flow je životodárná tekutina firmy. Můžete mít skvělý produkt, rostoucí tržby a ziskové účetnictví, ale bez hotovosti na účtu nepřežijete. Sledujte cash flow minimálně měsíčně, plánujte dopředu, řiďte pohledávky a závazky aktivně a udržujte dostatečnou rezervu. Firmy nekrachují ze dne na den – cash flow problémy jsou obvykle viditelné s předstihem, pokud se díváte.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!