Dlouhá pozice (long position) je investiční pozice, kdy investor vlastní aktivum s očekáváním růstu jeho ceny. Když koupíte akcie, měnu nebo komoditu s úmyslem prodat později za vyšší cenu, držíte dlouhou pozici. Jde o nejběžnější a nejintuitivnější formu investování – kupujete levně, prodáváte draho, rozdíl je váš zisk.
Mechanika je přímočará. Koupíte aktivum za aktuální cenu. Pokud cena vzroste a vy prodáte, realizujete zisk. Pokud cena klesne a prodáte, realizujete ztrátu. Dokud neprodáte, jde o nerealizovaný (papírový) zisk nebo ztrátu. Potenciální zisk je teoreticky neomezený (cena může růst neomezeně), zatímco maximální ztráta je omezena na vloženou částku (cena nemůže klesnout pod nulu).
Příklad: Koupíte 100 akcií za 500 Kč za kus, celkem investujete 50 000 Kč. Cena vzroste na 600 Kč. Pokud prodáte, získáte 60 000 Kč, zisk je 10 000 Kč (20 %). Pokud cena klesne na 400 Kč a prodáte, získáte 40 000 Kč, ztráta je 10 000 Kč (20 %).
Protikladem dlouhé pozice je krátká pozice (short position), kdy investor prodá aktivum, které nevlastní (půjčí si ho), s očekáváním poklesu ceny. Shortování je složitější, rizikovější a pro běžného investora méně relevantní. Většina retailových investorů operuje primárně s dlouhými pozicemi.
Akcie jsou nejběžnějším aktivem pro dlouhé pozice. Kupujete podíl ve firmě s očekáváním, že firma poroste a s ní i cena akcií. Kromě kapitálového zhodnocení můžete inkasovat dividendy. Dlouhodobé držení akcií (buy and hold) je osvědčená strategie pro budování bohatství.
Dluhopisy v dlouhé pozici znamenají, že jste věřitelem – půjčili jste peníze emitentovi. Očekáváte pravidelné úrokové platby a vrácení jistiny při splatnosti. Dlouhá pozice v dluhopisech profituje z poklesu úrokových sazeb (cena dluhopisů roste) a je ohrožena jejich růstem.
Měnové páry umožňují dlouhou pozici na jednu měnu a současně krátkou na druhou. Když kupujete EUR/CZK, jste long euro a short koruna – profitujete, když euro vůči koruně posiluje.
Komodity můžete držet fyzicky (zlato, stříbro) nebo přes futures kontrakty. Dlouhá pozice v komoditě profituje z růstu její ceny. Fyzické držení eliminuje některá rizika (counterparty risk), ale přináší náklady na skladování a pojištění.
Deriváty umožňují syntetické dlouhé pozice. Koupě call opce dává právo koupit aktivum za stanovenou cenu – profitujete z růstu podobně jako při přímém vlastnictví, ale s omezenou ztrátou (maximálně zaplacená prémie) a finanční pákou.
Buy and hold je pasivní strategie dlouhodobého držení. Kupujete kvalitní aktiva a držíte je roky nebo desetiletí bez ohledu na krátkodobé výkyvy. Historicky tato strategie překonává aktivní obchodování pro většinu investorů. Vyžaduje trpělivost a odolnost vůči tržním emocím.
Dollar cost averaging (DCA) spočívá v pravidelném investování fixní částky bez ohledu na aktuální cenu. Když je cena nízká, koupíte více kusů, když je vysoká, méně. Průměrujete tak nákupní cenu a eliminujete riziko špatného načasování jednorázové investice.
Value investing hledá podhodnocené akcie – firmy obchodované pod jejich vnitřní hodnotou. Dlouhá pozice v podhodnocené akcii profituje, když trh uzná skutečnou hodnotu. Vyžaduje schopnost fundamentální analýzy a trpělivost čekat na korekci ocenění.
Růstové investování cílí na firmy s vysokým potenciálem růstu tržeb a zisků. Dlouhá pozice v růstové akcii může přinést nadprůměrné výnosy, ale nese vyšší riziko – růstová očekávání nemusí být naplněna.
Stop-loss příkazy automaticky prodávají pozici při poklesu na stanovenou cenu. Omezují ztrátu na předem definovanou úroveň. Nevýhodou je riziko prodeje při dočasném propadu s následným zotavením (whipsaw).
Pozice sizing určuje, jak velkou část portfolia alokovat do jedné pozice. Obecné pravidlo říká neřídit více než 5–10 % portfolia do jediné akcie. Diverzifikace mezi více pozic snižuje dopad selhání jedné z nich.
Rebalancování udržuje cílovou alokaci portfolia. Pokud jedna pozice výrazně vzroste, tvoří větší podíl portfolia a zvyšuje koncentrační riziko. Periodický prodej vítězů a nákup zaostávajících udržuje vyvážené portfolio.
Dlouhá pozice je přirozený způsob investování – kupujete aktivum s vírou v jeho budoucí hodnotu. Pro většinu investorů by měla tvořit základ portfolia. Kombinujte dlouhodobý horizont, diverzifikaci a disciplinované řízení rizika pro nejlepší výsledky. Krátkodobé spekulace a složité strategie přenechte profesionálům.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!