Provozní kapitál (working capital) je rozdíl mezi oběžnými aktivy a krátkodobými závazky firmy. Představuje finanční prostředky, které má firma k dispozici pro financování každodenního provozu – nákup zásob, pokrytí provozních nákladů, financování pohledávek. Provozní kapitál je měřítkem krátkodobé finanční stability a schopnosti firmy plnit své závazky. Bez dostatečného provozního kapitálu firma nemůže fungovat, bez ohledu na to, jak ziskový je její byznys model.
Zisk a cash flow nejsou totéž. Firma může vykazovat účetní zisk a současně nemít peníze na výplaty nebo platby dodavatelům. Provozní kapitál překlenuje časový nesoulad mezi tím, kdy platíte náklady, a tím, kdy inkasujete od zákazníků. Tento nesoulad existuje v každém podnikání a jeho financování je základní podnikatelskou disciplínou.
Růst spotřebovává provozní kapitál. Více zakázek znamená více zásob, větší pohledávky, vyšší provozní náklady – a to vše je třeba financovat dříve, než přijdou platby od zákazníků. Firmy často krachují právě v období růstu, protože nezvládnou financovat své úspěchy. Paradox růstové smrti je reálný a provozní kapitál je jeho prevencí.
Sezónnost vytváří výkyvy v potřebě provozního kapitálu. Firma prodávající vánoční zboží musí zásoby nakoupit měsíce předem, ale tržby přijdou až v prosinci. Bez dostatečného provozního kapitálu nebo jeho externího financování není schopna sezónní příležitost využít.
Pohledávky jsou peníze, které vám dluží zákazníci. Rychlejší inkaso zlepšuje provozní kapitál. Nástroje: kratší splatnosti, zálohy, skonto za rychlou platbu, důsledné vymáhání, factoring. Každý den, o který zkrátíte dobu inkasa, uvolňuje kapitál pro jiné použití.
Zásoby váží kapitál od nákupu do prodeje. Optimalizace zásob balancuje mezi rizikem výpadku (příliš málo) a mrtvým kapitálem (příliš mnoho). Just-in-time přístupy, lepší plánování poptávky, konsignační sklady – to vše může snížit kapitálovou náročnost zásob bez dopadu na dostupnost zboží.
Krátkodobé závazky jsou zdrojem financování. Čím později platíte dodavatelům (v rámci dohodnutých podmínek), tím méně vlastního kapitálu potřebujete. Vyjednávání platebních podmínek je legitimní součást řízení provozního kapitálu. Současně je třeba udržovat dobré vztahy s dodavateli – příliš agresivní prodlužování splatností může vést k horším podmínkám nebo odmítnutí dodávek.
Hotovost a ekvivalenty jsou nejlikvidnější složkou oběžných aktiv. Určitá rezerva hotovosti je nutná pro neočekávané výdaje a příležitosti, ale příliš vysoký zůstatek znamená neefektivně uložené prostředky. Optimální úroveň závisí na volatilitě cash flow a dostupnosti externího financování.
Vlastní zdroje jsou nejbezpečnější, ale omezené. Zisk reinvestovaný do firmy zvyšuje vlastní kapitál. Tato forma je nejdražší z hlediska alternativních nákladů, ale nepřináší závazky vůči třetím stranám.
Kontokorentní úvěr je flexibilní nástroj pro krátkodobé výkyvy. Čerpáte podle potřeby, platíte úrok jen z čerpané částky. Ideální pro nepředvídatelné nebo sezónní potřeby. Nevýhoda je relativně vyšší úrok a závislost na bance, která může limit snížit nebo zrušit.
Revolvingový úvěr je podobný kontokorentu, ale obvykle s větším limitem a formálnějším nastavením. Vhodný pro větší a předvídatelnější potřeby financování provozního kapitálu.
Faktoring a forfaiting umožňují zrychlení inkasa pohledávek. Faktor odkupuje vaše pohledávky za okamžitou hotovost (minus poplatek). Přenáší také riziko nezaplacení. Dražší než bankovní úvěr, ale dostupnější pro firmy bez dostatečné historie nebo zajištění.
Dodavatelský úvěr – tedy delší splatnosti od dodavatelů – je nejlevnější formou externího financování, pokud není spojen se ztrátou skonta. Vyjednávejte platební podmínky jako součást celkového obchodního vztahu.
Klesající provozní kapitál při rostoucích tržbách je červená vlajka. Znamená to, že růst spotřebovává kapitál rychleji, než ho firma generuje. Bez korekce vede k platební neschopnosti.
Negativní provozní kapitál (závazky převyšují oběžná aktiva) je běžný u některých byznys modelů (maloobchod s rychlým obratem), ale pro většinu firem signalizuje problémy. Znamená, že firma financuje svá aktiva krátkodobými dluhy, což je riskantní.
Ignorování sezónnosti vede k překvapením. Plánujte potřebu provozního kapitálu dopředu s ohledem na sezónní vzorce vašeho podnikání. Zajistěte financování dříve, než ho budete potřebovat.
Přílišná závislost na jednom zdroji financování je riziko. Pokud banka změní podmínky nebo neobnoví úvěr, můžete mít problém. Diverzifikace zdrojů zvyšuje stabilitu.
Provozní kapitál je kyslík podnikání – bez něj firma nepřežije, bez ohledu na kvalitu produktu nebo velikost trhu. Sledujte jeho vývoj, optimalizujte jednotlivé složky, plánujte s ohledem na růst a sezónnost. Firma s dobře řízeným provozním kapitálem má svobodu jednat, využívat příležitosti a přečkat náročná období. Firma bez něj je v neustálém ohrožení, i když na papíře vypadá úspěšně.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!