Series C je pokročilé kolo financování pro firmy, které již prokázaly schopnost škálovat a směřují k dominanci na trhu nebo přípravě na exit. Investice typicky přesahuje 50 milionů dolarů a může dosáhnout stovek milionů. V této fázi firma už není startup v tradičním smyslu – je to scale-up s prokázaným byznys modelem, silnou tržní pozicí a ambicí stát se lídrem kategorie.
Firma v Series C má za sebou roky růstu a iterací. Product-market fit je dávno vyřešený. Go-to-market strategie je ověřená a škálovaná. Organizace má stovky zaměstnanců, profesionální management a sofistikované procesy. Mnohé firmy v této fázi jsou již ziskové nebo blízko ziskovosti.
Tržní pozice je typicky silná. Firma může být jedním z lídrů ve své kategorii nebo dominovat v konkrétním segmentu. Značka je známá v rámci cílového trhu. Konkurenční výhoda je vybudovaná a obhajitelná – ať už jde o síťové efekty, data, technologii nebo značku.
Finanční metriky jsou robustní. Tržby v desítkách nebo stovkách milionů. Předvídatelný růst 30–100 % ročně. Zdravá unit economics – firma ví, kolik stojí získat zákazníka a kolik na něm vydělá. Cash flow může být stále negativní kvůli investicím do růstu, ale cesta k ziskovosti je jasná.
Akcelerace růstu před potenciálním IPO je častou motivací. Firma chce vstoupit na burzu z pozice síly – s impozantními čísly, silnou tržní pozicí a momentum. Series C kapitál umožňuje agresivní růst v letech před IPO.
Strategické akvizice mohou být klíčovým využitím kapitálu. Firma v Series C fázi může kupovat menší konkurenty, komplementární produkty nebo talentové týmy. Tyto akvizice mohou urychlit růst, rozšířit produktové portfolio nebo eliminovat konkurenci.
Globální expanze vyžaduje masivní investice. Vstup na nové kontinenty, budování mezinárodních týmů, lokalizace produktu a marketing v nových regionech – to vše spotřebovává kapitál. Series C může financovat transformaci z regionálního hráče na globální firmu.
Budování moat zahrnuje investice do technologie, dat nebo infrastruktury, které vytvoří dlouhodobou konkurenční výhodu. V této fázi firma už nesoutěží o přežití, ale o dominanci. Investice do moat zajišťují, že pozice bude obhajitelná dlouhodobě.
Late-stage VC fondy a growth equity firmy jsou typickými investory. Tyto fondy spravují miliardy dolarů a specializují se na firmy v pozdních fázích. Jsou méně tolerantní k riziku než early-stage VC, ale očekávají také nižší násobky návratnosti.
Hedge fondy a investiční banky vstupují v pokročilých kolech. Pro tyto investory je Series C způsob, jak získat expozici na rychle rostoucí technologické firmy před IPO. Jejich přítomnost signalizuje, že firma je blízko veřejným trhům.
Strategičtí investoři – velké korporace z relevantního odvětví – mohou investovat s výhledem na potenciální akvizici nebo strategické partnerství. Tato investice může přinést více než kapitál – přístup k zákazníkům, technologii nebo distribuci.
Sovereign wealth funds a další institucionální investoři hledají v Series C příležitosti pro alokaci velkých částek do růstových aktiv. Pro firmu to znamená přístup k masivnímu kapitálu, ale také sofistikovanější vyjednávání.
Valuace v Series C dosahuje stovek milionů až miliard dolarů. Při takových částkách je vyjednávání komplexní a obvykle zahrnuje investiční bankéře na straně firmy. Diluce pro zakladatele je nižší v procentech, ale absolutní částky jsou významné.
Sekundární transakce jsou v Series C běžné. Zakladatelé a early employees mohou prodat část svých podílů investorům za hotovost. To poskytuje likviditu lidem, kteří drží podíly roky a chtějí diverzifikovat osobní finance bez čekání na exit.
Governance se formalizuje. Board může mít nezávislé členy, audit committee a další struktury typické pro veřejné společnosti. Firma se připravuje na úroveň transparentnosti a reportingu vyžadovanou na veřejných trzích.
Exit timeline se stává konkrétnější. Po Series C je IPO nebo akvizice typicky v horizontu 2–4 let. Investoři v tomto kole očekávají relativně předvídatelnou cestu k likviditě, ne další dekádu budování.
Down round v Series C je obzvláště bolestivý. Vysoké valuace předchozích kol vytvářejí tlak na výkon. Pokud firma nedosahuje očekávání, korekce valuace může být dramatická a mít významné dopady na morálku a strukturu cap table.
Přehnaný růst za každou cenu může destabilizovat firmu. Tlak na čísla před IPO může vést k neudržitelným praktikám – agresivnímu účetnictví, vypalování zákazníků nebo obětování kvality produktu. Tyto problémy se často odhalí až po IPO.
Alternativy k Series C existují. Některé firmy volí přímý IPO bez dalšího private kola. Jiné zvažují prodej strategickému kupci. Zisková firma může růst z vlastních zdrojů. Series C není povinný krok – je to volba s vlastními trade-offs.
Series C je financování pro firmy na cestě k IPO nebo významné akvizici. Vyžaduje prokázanou schopnost škálovat, silnou tržní pozici a jasnou cestu k exitu. Je to poslední fáze private financování pro úspěšné startupy, které se transformují ve velké, trvalé společnosti. Rozhodnutí o Series C by mělo zohledňovat nejen potřebu kapitálu, ale i timing, valuaci a strategické cíle zakladatelů.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!