EBT (Earnings Before Taxes) je zisk před zdaněním – výsledek hospodaření po odečtení všech provozních nákladů a úroků, ale před odečtením daně z příjmů. EBT ukazuje, kolik firma vydělala pro své vlastníky a stát, než se uplatní daňová povinnost. Je to mezistupeň mezi provozním ziskem (EBIT) a čistým ziskem.
EBT se vypočítá jako EBIT minus úrokové náklady plus úrokové výnosy, případně přímo z výkazu zisku a ztráty jako „Výsledek hospodaření před zdaněním”. V české terminologii odpovídá položce EBT přímo tento řádek výkazu.
Vztah mezi ukazateli: Tržby – provozní náklady = EBIT. EBIT – úroky = EBT. EBT – daň = Čistý zisk. Každý krok odečítá další kategorii nákladů a poskytuje jiný pohled na ziskovost.
EBT se od EBIT liší zahrnutím nákladů na financování. Firma s vysokým dluhem má vysoké úrokové náklady, což výrazně snižuje EBT oproti EBIT. Firma bez dluhů má EBIT a EBT téměř shodné (rozdíl mohou tvořit úrokové výnosy z investic).
Srovnání firem s různými daňovými situacemi je hlavní využití. Efektivní daňová sazba se liší podle využití odpočtů, slev, daňových ztrát z minulých let nebo agresivity daňové optimalizace. EBT umožňuje porovnat výkonnost bez tohoto zkreslení.
Analýza dopadu financování na ziskovost vychází ze srovnání EBIT a EBT. Vysoký rozdíl signalizuje velkou úrokovou zátěž. Pokud úroky „sežerou” většinu provozního zisku, firma je přefinancovaná dluhem.
Daňové plánování pracuje s EBT jako základem. Z EBT se vypočítává daňová povinnost. Pochopení, jak různá rozhodnutí ovlivní EBT, pomáhá optimalizovat daňové zatížení v mezích zákona.
Efektivní daňová sazba se počítá jako daň/EBT. Porovnání se statutární sazbou (21 % pro právnické osoby v ČR) ukazuje, jak efektivní je daňová pozice firmy. Nižší efektivní sazba může být důsledkem daňových pobídek, odpočtů na R&D nebo mezinárodní daňové struktury.
Záporný EBT při kladném EBIT indikuje, že úrokové náklady převyšují provozní zisk. Firma vydělává na provozu, ale náklady na dluh ji dostávají do ztráty. Toto je varovný signál – buď je třeba snížit zadlužení, nebo zvýšit provozní výkonnost.
Volatilita EBT oproti EBIT závisí na finanční páce. Firma s vysokým fixním dluhem má stabilní úrokové náklady. Když EBIT klesne o 20 %, EBT může klesnout o 50 % nebo více. Finanční páka zesiluje výkyvy – pozitivní i negativní.
Trend EBT v čase ukazuje kombinovaný efekt provozní výkonnosti a nákladů financování. Rostoucí EBIT a klesající EBT signalizují rostoucí dluhovou zátěž. Stabilní EBIT a rostoucí EBT ukazují úspěšné oddlužování nebo pokles úrokových sazeb.
Pro většinu menších podnikatelů je EBT nejrelevantnějším ukazatelem zisku. Provozní náklady i úroky jsou součástí reality podnikání. Daňová povinnost sice také, ale její optimalizace je částečně v rukou podnikatele. EBT ukazuje, s čím pracujete před finálním daňovým výpočtem.
Při plánování investic financovaných úvěrem modelujte dopad na EBT. Nová investice zvýší odpisy a možná i provozní náklady (EBIT se změní), ale také přinese úrokové náklady (další vliv na EBT). Celkový efekt na ziskovost závisí na obou faktorech.
Při porovnávání s konkurencí může být EBT zkreslující. Konkurent s odlišnou kapitálovou strukturou bude mít jiný EBT i při stejné provozní výkonnosti. Pro férové srovnání provozní efektivity je EBIT nebo EBITDA vhodnější.
EBT je užitečný ukazatel pro pochopení ziskovosti před daňovým zatížením. Ukazuje, kolik firma vydělala po zaplacení všech provozních nákladů a úroků. Pro analýzu vlivu financování a daňové efektivity je relevantní, pro srovnání provozní výkonnosti méně. Používejte EBT v kontextu ostatních ukazatelů pro komplexní obraz o finančním zdraví firmy.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!