Pasiva představují zdroje financování majetku podniku. V rozvaze stojí na pravé straně a odpovídají na otázku, odkud firma vzala peníze na to, co vlastní. Pasiva se dělí na vlastní kapitál – peníze vložené vlastníky a vytvořené zisky – a cizí zdroje, tedy dluhy vůči věřitelům.
Rozvaha funguje na principu rovnosti – aktiva se musí rovnat pasivům. Majetek firmy musel být nějak zafinancován. Buď penězi vlastníků, nebo půjčkami od bank a dodavatelů. Struktura pasiv vypovídá o finanční stabilitě firmy a o riziku, které podstupuje.
Firma financovaná převážně vlastním kapitálem je stabilnější. Nemá povinnost splácet a nevystavuje se riziku, že věřitel požádá o vrácení peněz v nevhodnou chvíli. Na druhou stranu vlastní kapitál je dražší – vlastníci očekávají vyšší výnos než věřitelé. Proto většina firem kombinuje oba zdroje.
Pro podnikatele je porozumění pasivům klíčové při rozhodování o financování. Má si vzít úvěr, nebo přibrat investora? Má reinvestovat zisk, nebo ho vyplatit? Každé rozhodnutí mění strukturu pasiv a ovlivňuje budoucí možnosti i rizika firmy.
Vlastní kapitál zahrnuje základní kapitál – peníze vložené při založení a navyšování – a fondy tvořené ze zisku. Patří sem také nerozdělený zisk z minulých let a zisk běžného období. Vlastní kapitál je trvalý zdroj, který firma nemusí vracet.
Cizí zdroje jsou závazky vůči třetím stranám. Dlouhodobé závazky mají splatnost delší než jeden rok – bankovní úvěry, dluhopisy, leasingy. Krátkodobé závazky jsou splatné do roka – závazky vůči dodavatelům, zaměstnancům, státu. Čím kratší splatnost, tím urgentnější je potřeba mít peníze na zaplacení.
Zvláštní kategorií jsou rezervy – peníze, které firma odkládá na budoucí závazky, jejichž přesná výše nebo načasování nejsou jisté. Rezervy na záruční opravy, na soudní spory, na restrukturalizaci. Jde o závazky, které pravděpodobně nastanou, ale jejich přesná podoba se teprve ukáže.
V rozvaze se pasiva řadí od nejstabilnějších po nejurgentnější. Nahoře vlastní kapitál, pak dlouhodobé závazky, na konci krátkodobé. Toto pořadí pomáhá rychle odhadnout strukturu financování při pohledu na rozvahu.
Poměr vlastního kapitálu k celkovým pasivům ukazuje míru zadlužení. Firma s padesáti procenty vlastního kapitálu je méně zadlužená než firma s dvaceti procenty. Optimální poměr závisí na odvětví – kapitálově náročné obory jako výroba nebo nemovitosti běžně pracují s vyšším zadlužením.
Struktura cizích zdrojů je stejně důležitá jako jejich výše. Dlouhodobý úvěr s fixní sazbou je předvídatelný a bezpečný. Krátkodobé závazky vyžadují průběžnou pozornost – firma musí zajistit, že bude mít peníze na jejich úhradu. Nesoulad mezi splatností aktiv a pasiv způsobuje problémy s likviditou.
Závazky vůči spojeným osobám – mateřské společnosti, vlastníkům – mají specifický charakter. Mohou být flexibilnější než bankovní úvěry, ale také signalizovat problémy. Firma, kterou financují převážně společníci formou půjček, může mít potíže získat externí financování.
Časové rozlišení v pasivech zachycuje výnosy příštích období – peníze, které firma dostala, ale dosud si je nevydělala. Předplatné, zálohy na služby, granty čerpané v průběhu projektu. Tyto položky se postupně rozpouštějí do výnosů, jak firma plní své závazky.
Podnikatelé často podceňují krátkodobé závazky. Zdánlivě malé částky vůči dodavatelům, finančnímu úřadu nebo zaměstnancům se mohou nakumulovat a způsobit platební neschopnost. Pravidelný přehled o splatnosti závazků je základem finančního řízení.
Další chybou je ignorování skrytých závazků. Ručení za úvěry, budoucí leasingové splátky, potenciální daňové doměrky – to vše může představovat závazky, které nejsou na první pohled vidět v rozvaze. Due diligence před akvizicí nebo investicí musí tyto položky odhalit.
Přílišné zadlužení omezuje budoucí možnosti. Firma, která vyčerpala úvěrové limity, nemá rezervu pro nečekané příležitosti nebo problémy. Konzervativní přístup k zadlužení dává větší manévrovací prostor.
Pasiva ukazují, jak je firma financována a jaké závazky má vůči vlastníkům i věřitelům. Pro podnikatele je důležité udržovat zdravou strukturu pasiv – dostatečný vlastní kapitál pro stabilitu a rozumnou míru cizích zdrojů pro efektivitu. Pravidelná analýza pasiv pomáhá předcházet finančním problémům.
« Zpátky na Slovník pojmůObjevili jste v článku nepřesnosti, nebo byste ho naopak chtěli doplnit? Napište mi!